11月19日早市A股開(kāi)盤(pán)，*ST長(zhǎng)生顯示為停牌狀態(tài)。

11月16日晚間，滬深交易所正式發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》。新規(guī)中增加了涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，應(yīng)予退市的規(guī)定。隨即，深交所宣布，啟動(dòng)對(duì)*ST長(zhǎng)生重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制，*ST長(zhǎng)生也成為退市規(guī)則修改后首個(gè)被退市的上市公司。

今年下半年，*ST長(zhǎng)生無(wú)疑是A股市場(chǎng)上的一支焦點(diǎn)股票。因?yàn)椤皢?wèn)題疫苗”事件爆發(fā)，從7月16日開(kāi)始，公司股票出現(xiàn)連續(xù)32個(gè)跌停走勢(shì)。截至11月7日，股價(jià)跌到2.80元。

申萬(wàn)宏源首席證券分析師桂浩明表示，過(guò)去我們通常主要是通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)上設(shè)置一些限制，把這些作為一個(gè)需要強(qiáng)制退市重要指標(biāo)。但是對(duì)于公司如果嚴(yán)重違法，包括欺詐上市，包括出現(xiàn)危害社會(huì)公眾安全等事件，像這一情況過(guò)去制度上還是個(gè)空白，此次新規(guī)對(duì)過(guò)往的制度空白進(jìn)行了填補(bǔ)。

最近，監(jiān)管層表態(tài)優(yōu)化交易監(jiān)管、減少交易阻力、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)而減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)。為此，市場(chǎng)投機(jī)炒作之風(fēng)有所抬頭，從11月8日起，*ST長(zhǎng)生出現(xiàn)連續(xù)7個(gè)漲停板走勢(shì)。11月13日晚，深交所”點(diǎn)名”*ST長(zhǎng)生稱(chēng)，*ST長(zhǎng)生等股票交易異常，累計(jì)漲幅較大，股價(jià)已嚴(yán)重背離公司基本面，對(duì)此深交所密切關(guān)注重點(diǎn)監(jiān)控。然而，被“點(diǎn)名”后*ST長(zhǎng)生仍然拉出3個(gè)漲停板。

在上海證券首席分析師蔡鈞毅看來(lái)，這次出臺(tái)的強(qiáng)制退市辦法，要比之前的退市規(guī)則嚴(yán)格得多。他認(rèn)為此前不久證監(jiān)會(huì)發(fā)布了被市場(chǎng)看為松動(dòng)監(jiān)管的三項(xiàng)聲明，那么在這個(gè)當(dāng)口出臺(tái)重大違法強(qiáng)制退市制度，應(yīng)該是對(duì)后續(xù)監(jiān)管松動(dòng)的原則和底線進(jìn)行了進(jìn)一步的明確。

截至2018年6月初，A股市場(chǎng)啟動(dòng)28年來(lái)，退市的公司共計(jì)54家，而絕大多數(shù)又集中于2001年至2007年，8年間共有43家公司退市。進(jìn)入2018年，A股的退市步伐明顯加快。截至目前，年內(nèi)已出現(xiàn)7支退市股，已經(jīng)接近最近5年多來(lái)退市公司總數(shù)的一半。

蔡鈞毅表示，在這一次修訂法規(guī)之后，從退市的制度角度來(lái)說(shuō)，變得更加豐滿與嚴(yán)格。而執(zhí)行層面上也將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)上市公司做減法的格局，應(yīng)該說(shuō)在原則底線層面上的違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)是處于一種零容忍的姿態(tài)。對(duì)于凈化市場(chǎng)環(huán)境，凈化資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境，應(yīng)該是有非常重要的作用。

而從投資者角度來(lái)說(shuō)，一旦觸及到退市，必然會(huì)給中小投資者造成比較重大的損失。投資者當(dāng)然非常希望A股市場(chǎng)可以從本質(zhì)上提升自身的優(yōu)勝劣汰功能，使股票市場(chǎng)上市率與退市率均衡發(fā)展。但與之相比，更大的期待則是在提升股市退市率的同時(shí)，增強(qiáng)股市的索賠效率，提升股民的索賠效果。這才是提升股市退市率的最大保障，而不至于讓股市退市率提升損害到投資者的切身利益。

蔡鈞毅表示，歷史上這樣的賠償成功案例不多，一方面是有制度上的原因，另外一個(gè)方面中小投資者在索償過(guò)程當(dāng)中，缺乏相關(guān)的保護(hù)措施，特別是在法律框架當(dāng)中進(jìn)行相應(yīng)舉證，一直是比較欠缺的。

東北證券研究總監(jiān)付立春表示，中國(guó)退市制度中的投資者賠償措施需法治化。雖然投資自負(fù)盈虧是股市的規(guī)則，但對(duì)買(mǎi)入虛假發(fā)行退市股的投資者來(lái)說(shuō)則有點(diǎn)不公平。因此，應(yīng)當(dāng)建立完善退市責(zé)任追究和投資者適當(dāng)補(bǔ)償機(jī)制，體現(xiàn)公平交易原則。同時(shí)，應(yīng)學(xué)習(xí)成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)設(shè)立賠償基金和民事賠償建設(shè)，推動(dòng)集體訴訟制度、行業(yè)自律制度，降低投資者維權(quán)成本。

（看看新聞Knews編輯 趙歆）