美元指數(shù)正式?jīng)_破108大關，創(chuàng)2002年10月以來新高。過去一年以來，美元對一籃子貨幣漲幅高達18%，技術指標顯示，其漲勢仍可能持續(xù)，北京時間7月12日盤中，歐元對美元跌破平價，報0.9999，為近20年來首次。

在重壓之下，年初風頭無兩的黃金也終于撐不住了，近期國際金價迅速跌破1800美元大關，截至北京時間12日14:00報1726美元/盎司，相較3月8日的2050美元高位大跌近16%。早前，各界預計美國對俄羅斯的制裁可能導致各國增配黃金，這種趨勢還會否持續(xù)？美元還會漲多少，又將如何沖擊市場？

強美元持續(xù)發(fā)威

上周美元指數(shù)就強勢站上107，本周繼續(xù)飚升，隔夜達到2002年10月以來最高點，即108.19附近。

截至北京時間7月12日17:30，美元指數(shù)報108.3。當?shù)貢r間周三將發(fā)布美國6月CPI，目前預期數(shù)據(jù)強勁，極可能夯實美聯(lián)儲在7月加息75個基點（BP）的基礎，鞏固加息預期，推動美元指數(shù)不斷走高。

巴克萊此前發(fā)布題為“昂貴的美元是所有尾部風險的總和”的匯率展望報告，該標題似乎總結(jié)了美元走強的原因——俄烏沖突、歐洲天然氣短缺、美國通脹問題有可能推動美元對主要貨幣再升值以及經(jīng)濟衰退風險等。即使多數(shù)機構認為美元長期可能被高估，但這些風險極有可能導致美元在短期內(nèi)漲勢超調(diào)。

上周發(fā)布的6月FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們并沒有就衰退展開討論。會議焦點集中在通脹（提及20多次）和未來幾個月的加息計劃上。美聯(lián)儲更擔心的是高通脹變得“根深蒂固”，而不是潛在衰退風險，這也提振了市場對美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息的預期。

未來一段時間，各界并不認為美元會大幅走軟，強勢很可能持續(xù)?！笆袌瞿壳把鹤⒚缆?lián)儲7月27日會議上加息75BP至2.25%~2.5%區(qū)間的概率為92.7%?！盕XTM富拓首席中文分析師楊傲正對記者表示，從技術面來看，美元指數(shù)在突破106.80水平后，將指向109.50的阻力位。

嘉盛集團資深分析師佩里（Joe Perry）也對記者表示，美元指數(shù)自2021年5月以來有序走高，形成上升通道。在2022年4月，美聯(lián)儲加息速度快于預期的態(tài)勢越發(fā)發(fā)明顯。美元指數(shù)短短一個月之內(nèi)從100附近如離弦之箭般漲至105附近，回落至101.30后再上漲，在7月6日站上形態(tài)上軌，近期延續(xù)漲勢。沖突108大關后，“上檔阻力位是2002年9月的高點109.77，以及2001年9月低點111.31?！迸謇锓Q。

歐元對美元跌破平價

事實上，美元的強勢表現(xiàn)少不了“同行襯托”，歐元在美元指數(shù)中的占比逼近60%，歐元的疲軟大幅推動美元指數(shù)走升，日元、英鎊的持續(xù)走弱亦為美元推波助瀾。

由于俄烏沖突對歐洲造成的嚴重影響，歐元區(qū)的衰退風險目前遠超美國。高盛最新表示，明年美國經(jīng)濟進入衰退的風險為30%，而歐元區(qū)為40%，英國為45%。也正因此，即使面臨高企的通脹，歐洲央行對加息仍十分謹慎。歐元區(qū)6月CPI升至8.4%，核心CPI上升至3.9%，但目前各界預計，歐洲央行大概率僅會在7月15日的會議上加息25BP，這與美聯(lián)儲年內(nèi)加息超300BP的預期形成明顯反差。

值得一提的是，據(jù)俄新社11日報道，北溪天然氣管道公司稱，莫斯科時間當日7時起，暫時關閉由該公司負責運營的“北溪1號〞天然氣管道兩條線路，以進行常規(guī)維護工作。機構人士認為，現(xiàn)在歐洲冬季天然氣不足已是確定事件，歐洲的壓力越來越大，這很可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

北京時間7月12日，歐元對美元一度跌破平價，報0.9999，為近20年來首次。截至當日16:30，歐元/美元報1.002附近。

佩里對記者表示：“歐元對美元價格下破1，可能觸發(fā)一些大型止損單，誘導新的沽單入場，催生一定的波動性。從技術面上看，0.9984和0.9939~0.9950區(qū)域附近擁有支撐。但年化隔夜隱含波動率升至18.89，看跌期權需求同樣增加，表明交易者做好準備迎接本周潛在的暴漲暴跌行情?！?/p>

金價暴跌

在強美元下，以美元計價的大宗商品表現(xiàn)都不盡如人意，黃金近期也出現(xiàn)較大跌幅。

過去兩周，金價一舉跌破1800美元/盎司大關，7月7日大跌至1736美元/盎司附近，這是今年第二大跌幅，本周金價跌破1730美元/盎司大關。 從兩周前的COT（交易者持倉報告）來看，主動型基金與大型投機者不斷增加空頭頭寸。

某外資行商品交易員對記者表示：“此前黃金迅速跌破1800美元，本身說明引發(fā)了大型止損盤，多頭可能遭遇更多打擊，而黃金VIX升至3周高點，上周價格跌幅近3%，顯然沒有呈現(xiàn)出避險資產(chǎn)的特征，暗示參與者注意到了追加保證金的風險?！彼脖硎?，下一步的目標價可能在1721美元/盎司的支撐位，如果下破該位，重點關注1700美元/盎司的位置。

今年上半年，在實際收益率攀升和加息的背景下，金價仍然堅挺，這來源于全球央行對儲備資產(chǎn)多元化配置的預期，也與俄烏沖突以及相關制裁有關，黃金一度在3月沖破了2050美元/盎司大關。但近期隨著美聯(lián)儲加息步伐越發(fā)激進，作為非生息資產(chǎn)，黃金的吸引力開始下降。

接受記者采訪的交易員和策略師普遍認為，在美聯(lián)儲激進加息周期放緩后，金價可能才會重拾動能?！耙坏┟缆?lián)儲的加息幅度略小于市場預期且美元見頂，黃金應該會符合預期，表現(xiàn)良好。”City Index資深分析師拉扎扎達（Fawad Razaqzada）對記者稱。

目前，全球央行進一步的多元化配置需求仍存。例如，今年一季度，全球央行官方黃金儲備增加84噸，凈購金量環(huán)比增長一倍有余。就中長期來看，金價的支撐因素主要來自于黃金的核心避險資產(chǎn)地位，來自以印度和中國為首的實物黃金需求，以及增加的儲備配置。