7月19日，萬達商業(yè)、融創(chuàng)集團、富力地產在北京簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，萬達商業(yè)將北京萬達嘉華等77個酒店以199.06億元的價格轉讓給富力地產，將西雙版納萬達文旅項目等13個文旅項目91%股權以438.44億元的價格轉讓給融創(chuàng)房地產集團，并由融創(chuàng)承擔項目所有貸款約454億元。兩項交易總金額637.5億元。與7月10日萬達商業(yè)和融創(chuàng)集團協(xié)議相比，增加富力地產作為交易方。

不同于此前公布的交易付款方式，簽約后，融創(chuàng)將直接付款150億元，簽約后90日內付清全部轉讓價款，完成交割。

而萬達和融創(chuàng)雙方同意交割后文旅項目維持品牌、規(guī)劃內容、項目建設和運營管理“四個不變”，此外，融創(chuàng)集團、富力地產考慮今后投資開發(fā)的商業(yè)中心及影城全部委托萬達商業(yè)和萬達電影管理。三方同意今后繼續(xù)在文旅項目、電影等多個領域全面戰(zhàn)略合作。

萬達、融創(chuàng)、富力地產交易細節(jié)

簽約儀式上，富力地產集團董事長李思廉表示，這次富力與萬達、融創(chuàng)的合作是一次三強聯(lián)手的成功典范。他介紹，通過合作，富力進一步擴展旗下的酒店業(yè)務，增加優(yōu)質的投資物業(yè)的經營收益，實現(xiàn)多元化的產品、產業(yè)布局。

而對于交易結構的改變，融創(chuàng)集團董事長孫宏斌表示，“這種交易安排三方都很滿意”，孫宏斌稱，這個調整對融創(chuàng)而言比原來的交易方案有了更好的流動性，降低了融創(chuàng)的負債水平，這種交易安排三方都很滿意。

而針對近期市場上對融創(chuàng)高負債、高風險并購的問題, 孫宏斌指出, 融創(chuàng)有很強的風險管理意識?！拔覀儚?016年10月開始基本不再公開市場拿地,這為我們把握合作并購機會提供了基礎。我們會控制好負債率管理好現(xiàn)金流保證融創(chuàng)健康。”

孫宏斌表示,融創(chuàng)在上半年的銷售業(yè)績?yōu)?100多億,截止2017年6月30日賬面有900多億現(xiàn)金,下半年7月份回款會超過200億,其他月份回款都會超過300億元,全年將有超過3000億的銷售額,會有充足的現(xiàn)金流。

而王健林則表示，通過這次轉讓，萬達大幅度減少負債，收回了巨額現(xiàn)金。本次協(xié)議簽定還標志著不僅萬達商業(yè)已經走上了輕資產的品牌經營之路，萬達的文化旅游，酒店管理也走上了輕資產的品牌經營之路。

除此之外，王健林還特意對萬達的負債情況進行了介紹，他稱，本次轉讓后 ，萬達商業(yè)貸款加債券約5000億，萬達商業(yè)賬面現(xiàn)金1000億，本次轉讓歸屬現(xiàn)金680億，完成之后整個公司現(xiàn)金流超過1700億，這是一個非常健康的現(xiàn)金流狀況。

萬達商業(yè)、融創(chuàng)集團、富力地產大筆交易的簽約儀式現(xiàn)場

據(jù)現(xiàn)場媒體報道，在萬達融創(chuàng)簽約會現(xiàn)場，原先寫有富力地產的主背板曾一度被拆除，新?lián)Q的背板變成了“萬達商業(yè)融創(chuàng)中國合作簽約儀式”，此后，發(fā)布會正式開始時又換回萬達、融創(chuàng)、富力的背景板。

此外，原本定于16:00開始的簽約儀式也被拖延至17:30開始。

據(jù)萬達集團2017年上半年報，截至2017年6月30日，萬達集團總資產8826.4億元，同比增加19.8％。除了優(yōu)化資產的利潤結構，萬達集團近年來通過創(chuàng)新地產開發(fā)模式，在資產運營中也贏得了更多主動權。而通過此番交易，萬達將文旅和酒店項目的資產和負債均轉移到融創(chuàng)和富力身上，萬達只負責品牌和運營管理。這說明萬達已經有足夠的自信靠“品牌”賺錢。由此，萬達“輕資產”的發(fā)展戰(zhàn)略可窺得一斑，而這次萬達與融創(chuàng)的收購協(xié)議更是充分體現(xiàn)了萬達集團全力發(fā)展“輕資產”業(yè)務的決心。

融創(chuàng)方面，據(jù)融創(chuàng)年報披露，其2016年就有多達16項收購，收購標的多為上海、蘇州、鄭州、深圳、杭州、成都的房地產公司，涉及資金595億元。據(jù)海通證券研報，2016至2017年，融創(chuàng)通過收購方式獲得的土地儲備面積占所有新獲得土地儲備的50%以上，而2016年四季度至2017年一季度這個比例已經提高到70%至80%。融創(chuàng)通過多元拿地的方式順利進入全國多個城市，在短時間內完成了全國布局。由此可見，融創(chuàng)通過收購曲線拿地和擴張規(guī)模也是融創(chuàng)一貫的投資思路。而這次收購萬達文旅項目則是融創(chuàng)收購支出的又一筆巨大的一筆交易。

而據(jù)中金6月末發(fā)表的研報，中金預計富力上半年有望完成年度銷售目標730億元的一半。富力集團今年前5個月，公司在核心一、二線城市和倫敦購入權益土地儲備約300萬平方米，而積極拿地的勢頭仍在持續(xù)。現(xiàn)金流方面，去年末融創(chuàng)在手現(xiàn)金達460億元，主要得益于富力去年通過發(fā)行公司債籌集了430億元。由此來看，這次大筆買入萬達77家酒店，對富力來說不是一筆小的投資，但業(yè)界大多認為萬達給出的價格事實上是劃算的。

就此這筆大型交易的突然變動，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，從并購本身來看，富力這幾年持續(xù)推進土地項目的收購和獲取，總體上是一個穩(wěn)健且持續(xù)成長的企業(yè)，但并購酒店產業(yè)相對來說比較陌生，但這或也和富力對于酒店產業(yè)看好的態(tài)勢有關。并購突然改變交易結構也顯示了說明萬達此類股權并購的錯綜復雜。

據(jù)第一財經，同策咨詢研究總監(jiān)王巍立分析，富力本身也是非常傳統(tǒng)的一家開發(fā)商，和萬達發(fā)展模式不一樣，基本是走融創(chuàng)這樣的一種模式，開發(fā)住宅或者其他項目。他猜測有可能在收購過程當中，由于資金的額度牽扯太大，需要借助第三方達成這樣一筆收購。此外他認為，萬達將酒店打包給富力對融創(chuàng)是比較好的消息。酒店的整個收益情況，和正式房地產的銷售項目來比還是會有一定問題。尤其本身運營管理過程當中它的一個所需要資金量比較大，突然之間多那么多酒店，對融創(chuàng)來說確實也很難消化這樣的業(yè)務。找一個合作方可能更加對于當前這一筆收購來說是更加合適一個方法。

（看看新聞Knews記者：魚莎莎 編輯：王玨）