突然之間，大家開(kāi)始討論，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是要“涼”了？19日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上提了16次“不確定”，談及經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。美國(guó)經(jīng)濟(jì)到底怎么了？哪里“不確定”？我們今天就來(lái)聊一聊。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么了？突然轉(zhuǎn)“涼”了？

《紐約時(shí)報(bào)》做了兩張圖。

第一張圖：海外股市走強(qiáng)，美股卻在受挫，特朗普?qǐng)?zhí)政后，標(biāo)普500已經(jīng)跌掉了6個(gè)百分點(diǎn)。第二張圖：對(duì)比特朗普的兩個(gè)任期。綠色線是第一任期，標(biāo)普500的走勢(shì)，而紅色線是目前的走勢(shì)。

這樣的行情，導(dǎo)致了市場(chǎng)的悲觀情緒，各種機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士，最近都調(diào)高了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，大致在20%—50%之間。

其實(shí)在去年11月，大選結(jié)果剛出爐的時(shí)候，氣氛還完全不是這樣。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)歡呼雀躍，一片買漲聲，認(rèn)為特朗普的當(dāng)選，能利好美元、金融、能源、制造等等行業(yè)。

但短短幾周時(shí)間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎一下子就轉(zhuǎn)“涼”了，從“特朗普交易”變成了“特朗普衰退”。

市場(chǎng)“變臉”的一個(gè)重要原因，就是預(yù)期中的親商業(yè)、親增長(zhǎng)、放松監(jiān)管、大幅減稅等等政策，是一點(diǎn)影子都沒(méi)看到，而保護(hù)主義的負(fù)面效應(yīng)，已經(jīng)如期而至。

特朗普這幾周在全球揮舞關(guān)稅大棒，“大殺四方”。為什么加關(guān)稅沒(méi)好處？我在之前的視頻里，詳細(xì)解讀過(guò)，歡迎大家回看。

但我們之前沒(méi)有預(yù)料到的一點(diǎn)是，他的“大棒”不光揮來(lái)?yè)]去，還反反復(fù)復(fù)。

一會(huì)兒對(duì)加墨加征關(guān)稅，一會(huì)兒又取消。最奇葩的是3月11日，特朗普宣稱要對(duì)加拿大進(jìn)口的鋼鋁產(chǎn)品，征收50%的總關(guān)稅，但這一舉措沒(méi)“活過(guò)”24小時(shí)，就被白宮否認(rèn)了。

政策“翻燒餅”，讓人無(wú)所適從。如果說(shuō)加關(guān)稅如特朗普所言，利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)，那股市就該應(yīng)聲上漲，但現(xiàn)實(shí)恰恰相反，每次特朗普一宣布關(guān)稅，股市就出現(xiàn)拋售。

他不斷地宣布關(guān)稅，再取消，再宣布，再取消。所以，市場(chǎng)的反應(yīng)就變成了：“ 我完全不知道怎么回事，也無(wú)法預(yù)判未來(lái)，在這樣的情況下，怎么決策呢？”

著名作家弗里德曼，用了六個(gè)“崩潰”，來(lái)批判特朗普的“不靠譜”。他說(shuō)：“由于不確定性，我們的市場(chǎng)會(huì)崩潰，我們的企業(yè)家會(huì)崩潰，我們的制造商會(huì)崩潰，我們國(guó)內(nèi)外投資者會(huì)崩潰，我們的盟友會(huì)崩潰，我們還會(huì)讓世界其他地方，也一起崩潰?！?/p>

各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻亮紅燈

通常來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)通過(guò)GDP、通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)，消費(fèi)者信心等等指標(biāo)來(lái)分析當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)狀況。

特朗普的單邊主義和朝令夕改，已經(jīng)讓美國(guó)的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，亮起了紅燈。

比如說(shuō)，消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)下滑，根據(jù)密歇根大學(xué)的研究，3月份，消費(fèi)者信心暴跌了11%，而且是不同年齡段，不同收入群體，不同政治派別的美國(guó)人，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景一致表示擔(dān)憂。

此外，民眾還很擔(dān)心通脹。 美國(guó)二月份的CPI（通脹核心數(shù)據(jù)）同比上漲2.8%，這其實(shí)說(shuō)明了通脹有所回落。但調(diào)查顯示，民眾對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期高達(dá)4.9%，是1993年以來(lái)的最高水平。

民眾擔(dān)心，很正常，加關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)最直接的影響就是通脹。企業(yè)的成本會(huì)上升，關(guān)稅或多或少要轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，那東西肯定越來(lái)越貴。

我在之前的視頻里也說(shuō)過(guò)，關(guān)稅很容易誤傷中低收入人群。所以在這里再多分享一個(gè)信息。根據(jù)穆迪分析的最新數(shù)據(jù)，美國(guó)收入最高的10%的家庭，也就是年收25萬(wàn)美元以上的家庭，他們的消費(fèi)支出占到（美國(guó)）全國(guó)總消費(fèi)的50%，這是1989年以來(lái)的最高水平。換句話說(shuō)，消費(fèi)主要靠富人，剩下的90%的美國(guó)家庭，日子緊巴巴，花的越來(lái)越少。

大家不要小看消費(fèi)者信心下降這個(gè)數(shù)據(jù)，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，可能是個(gè)大問(wèn)題。美國(guó)的GDP主要由消費(fèi)、政府支出、投資和貿(mào)易四部分構(gòu)成。其中，消費(fèi)占比大約是7成。

而美國(guó)民眾捂緊了錢袋子，過(guò)不了多久，效應(yīng)就會(huì)傳導(dǎo)給企業(yè)。

人們沒(méi)信心消費(fèi)，政策又不明朗，企業(yè)大概率就會(huì)采取相對(duì)保守的支出和投資策略。假設(shè)你是一個(gè)企業(yè)主，面前有個(gè)可投項(xiàng)目，你可能也會(huì)想：“要不再等幾個(gè)月，看看形勢(shì)到底怎么樣再說(shuō)吧?！?/p>

2月份，美國(guó)小企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)下降到了100.7，而去年12月，他們的樂(lè)觀指數(shù)達(dá)到了最近的峰值105.1，對(duì)特朗普是寄予了厚望。

這里稍微說(shuō)明一下，在美國(guó)，雇員少于500人就是小企業(yè)，所以99.9%的美國(guó)企業(yè)都被認(rèn)定為小企業(yè)。小企業(yè)，可以說(shuō)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱。

那么從報(bào)告來(lái)看，樂(lè)觀指數(shù)下降的原因，又繞回了“不確定”這個(gè)詞兒。

在各種“跌跌不休”的數(shù)據(jù)當(dāng)中，國(guó)際金價(jià)倒是屢創(chuàng)新高。大家都忙著避險(xiǎn)，金價(jià)突破3000美元/盎司，預(yù)計(jì)還要繼續(xù)上攻。

當(dāng)然，綜合各方觀點(diǎn)來(lái)看，認(rèn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，目前證據(jù)尚不充足。這兩天，美股也出現(xiàn)了一些技術(shù)性的回調(diào)。

但問(wèn)題在于，事情是相互影響的。如果政策持續(xù)混亂，且方向性錯(cuò)誤，企業(yè)就會(huì)減少投資，那就業(yè)機(jī)會(huì)也會(huì)相應(yīng)減少，甚至還要裁員。屆時(shí)，美國(guó)人會(huì)進(jìn)一步降低消費(fèi)，如果消費(fèi)大幅下滑，那離經(jīng)濟(jì)衰退可能就不遠(yuǎn)了。

但，特朗普政府的執(zhí)政風(fēng)格，在短期內(nèi)恐怕不會(huì)改變。

不光是經(jīng)濟(jì)，外交上他也一樣，一會(huì)兒威脅俄羅斯，一會(huì)兒又不威脅了。一會(huì)兒停了烏克蘭的情報(bào)共享，一會(huì)兒又恢復(fù)了。就這樣反反復(fù)復(fù)，隨心所欲，特朗普政府正在給美國(guó)，和這個(gè)世界注入巨大的不確定性。那大家怎么看，也歡迎在評(píng)論區(qū)留言。