新年開始，人民幣匯率開門撞上“小寒”，持續(xù)貶值震撼全球資本市場(chǎng)，連中國(guó)央媽都跳出來(lái)發(fā)聲，稱有投機(jī)勢(shì)力炒作，但中國(guó)有能力保持匯率對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)定。人民幣貶值帶來(lái)的擔(dān)憂，甚至傳導(dǎo)到股市上來(lái)，A股四天四次觸發(fā)下跌過程中的熔斷閾值，直接讓實(shí)施了四天的熔斷新政也暫時(shí)“熔斷”，當(dāng)然，感冒是會(huì)傳染的，全球股市這幾天也都不好過，迎來(lái)新年“開門黑”。

為什么我們?nèi)嗣駧刨H值，戳到了全球的痛點(diǎn)？如果把中國(guó)看做一個(gè)人的話，他手上錢不值錢了，那他就不想買東西了，那么那些想賣給他東西的商家，也就是其他依賴向中國(guó)出口商品、大宗商品的國(guó)家就要遭殃；與此同時(shí)，他賣給別人的東西便宜了，那么競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一看，為了保護(hù)出口，也可能跟著讓手里的錢貶值，刺激出口，那么就可能引發(fā)貶值大戰(zhàn)，使得“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”一觸即發(fā)。所以現(xiàn)在中國(guó)講的無(wú)論是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型還是供給側(cè)改革，說白了就是為了拉動(dòng)內(nèi)需，讓老百姓愿意花錢買國(guó)貨，這樣，你匯率波動(dòng)再怎么影響進(jìn)出口，我經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也無(wú)憂了。

實(shí)際上，貨幣貶值并非只是中國(guó)一家煩惱，此前說過，過去一年，已經(jīng)有好幾個(gè)國(guó)家在這輪金融波動(dòng)中匯率腰斬了，未來(lái)可能還會(huì)有更多的國(guó)家匯率貶值甚至腰斬。然而，就在這個(gè)時(shí)候，有個(gè)國(guó)家卻在為貨幣升值而苦惱，這個(gè)國(guó)家叫做瑞典。

去年頭疼貨幣貶值的瑞典，今年下半年開始頭疼升值。由于歐洲央行持續(xù)釋放寬松信號(hào)，歐元區(qū)資本不斷涌入這個(gè)北歐最大的國(guó)家，導(dǎo)致瑞典貨幣——瑞典克朗不斷升值。

為什么資本會(huì)不斷涌入瑞典呢？要知道，如果把歐洲看成一個(gè)國(guó)家的話，北歐五國(guó)就是歐洲的一線城市，經(jīng)濟(jì)富裕，人民福利高，幸福感強(qiáng)烈，看看現(xiàn)在的移民選擇，就知道北歐國(guó)家有多吃香了?，F(xiàn)在北歐里面有三個(gè)國(guó)家貨幣都叫克朗，分別是瑞典、丹麥和挪威，為了區(qū)分它們，所以“克朗”這個(gè)單位面前都加上國(guó)家名。其中挪威因?yàn)樽约罕旧肀容^富裕，拒絕加入歐盟分享自己的石油資源。瑞典和丹麥雖然加入歐盟了，但有錢就是任性，它們不高興使用歐元，所以和其他歐盟國(guó)家不一樣，它們還保留了本國(guó)原來(lái)的貨幣，不使用歐元。

現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)這么動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)加息陰影席卷全球，新興市場(chǎng)面臨巨大的資本外流壓力，這些資本會(huì)流向哪里？當(dāng)然是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而作為北歐最大的國(guó)家，瑞典自然而然就成為資本青睞的對(duì)象。

“俗話”說，任何離開劑量談毒性都是耍流氓。資本這東西也一樣，多了也要命。想想當(dāng)初中國(guó)央行對(duì)待熱錢的緊張態(tài)度就可見一斑?，F(xiàn)在持續(xù)涌入的資本成為了瑞典的燙手山芋，瑞典克朗快速升值，手里錢更值錢了是好事，但會(huì)讓人們不敢投資、不愿消費(fèi)，需求就會(huì)降低，特別是現(xiàn)在瑞典通脹數(shù)據(jù)不高，處理不當(dāng)就有可能陷入通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)學(xué)家常說一句話，通縮比通脹更難辦，所以各個(gè)國(guó)家都把通縮當(dāng)成是自己的頭號(hào)大敵。

現(xiàn)在，面對(duì)通縮的苗頭，瑞典央媽有點(diǎn)冒汗了，現(xiàn)在甚至放出狠話，稱如果瑞典克朗再升值下去，使該國(guó)的通脹目標(biāo)受到威脅，瑞典央媽就會(huì)果斷出手，干預(yù)匯市，讓瑞典克朗貶值。為什么說這是狠話，因?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都很忌諱干預(yù)匯市，因?yàn)檫@說明你經(jīng)濟(jì)體還不夠開放自由，幾乎是恥辱的標(biāo)簽，而且成本很高，好不容易積累的外匯儲(chǔ)備就會(huì)被消耗，而且結(jié)果還不好說，因?yàn)椴灰欢ㄓ行Ч?，很可能讓你巨額外匯儲(chǔ)備打水漂。

雖然吃力不討好，但瑞典央媽又沒辦法，因?yàn)檫@可能是最后的手段了。照道理應(yīng)對(duì)貨幣升值，那采取寬松的貨幣政策，也就是我們常說的降息，降低利率，刺激借貸和消費(fèi)，實(shí)在不行再印印錢，稀釋稀釋就可以了。但是，瑞典央媽央媽發(fā)現(xiàn)，這些常規(guī)手段都不管用了，為了跟歐洲央媽步調(diào)一致，瑞典央媽已經(jīng)跟著一起寬松好久了，目前瑞典央媽已經(jīng)是負(fù)利率了，什么意思？就是你錢存在銀行，銀行不僅不用付你利息，還要跟你要保管費(fèi)，那誰(shuí)還愛存銀行啊，當(dāng)然把錢拿出去花；而且瑞典央媽也寬松了好久，印了不少鈔票，但就是止不住瑞典克朗蹭蹭蹭往上漲，欲哭無(wú)淚。受此影響，瑞典房?jī)r(jià)也跟著不停上漲，泡沫越吹越大，瑞典人民也和我們一樣，擔(dān)心這泡沫會(huì)破滅，后果不堪設(shè)想。

另外，瑞典還有一個(gè)奇葩的地方，就是題目中提到的“沒錢”，這個(gè)沒錢不代表瑞典真的沒錢，而是社會(huì)進(jìn)步太快，什么都可以刷卡或者電子支付，就算你到街上到“書報(bào)亭”買本雜志，小販都能掏出刷卡機(jī)讓你刷卡，現(xiàn)在瑞典的現(xiàn)金交易只占其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的2%，很多大銀行的分行都沒有現(xiàn)金了，甚至不接受存款，有的銀行把ATM機(jī)都拆了。電子支付是方便，特別方便政府收稅，因?yàn)榉彩褂帽亓粝掠涗洠踩菀鬃屢恍┤嘶ㄥX大手大腳，并且類似我國(guó)電信詐騙的案例層出不窮。未來(lái)如果發(fā)生金融危機(jī)導(dǎo)致系統(tǒng)癱瘓，民眾都不知道去哪兒取錢。

所以現(xiàn)在不難理解，瑞典央媽對(duì)于升值，為什么這么緊張，而干預(yù)匯市的宣言又是多么無(wú)奈，而且，她的對(duì)手足夠強(qiáng)大，國(guó)際上不少對(duì)沖基金都瞄準(zhǔn)了瑞典克朗，可以說，一場(chǎng)貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)即將打響，鹿死誰(shuí)手還很難說。