10年前，伴隨著上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的誕生，一場試驗田內(nèi)的金融改革大幕徐徐展開。那年的金改，最終確定是以自由貿(mào)易賬戶體系為核心開展，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)放開部分資本項下業(yè)務(wù)，實現(xiàn)資金可自由兌換，便利資金跨境匯劃，助力國內(nèi)企業(yè)用好兩個市場、兩種資源?，F(xiàn)在看來，F(xiàn)T賬戶已經(jīng)成為外向型企業(yè)不可或缺的金融工具，然而回頭再看當(dāng)年，質(zhì)疑、否定、擔(dān)憂伴隨了FT賬戶誕生的全過程。

當(dāng)時提出，要在自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立FT賬戶，開放本外幣可自由兌換，跨境收支、資金匯劃減少事前審批。在跨境資本流動嚴(yán)格管制的10年前，這可謂是一種“叛逆”。業(yè)界、學(xué)界、政界，拋出了上百個問題：FT賬戶內(nèi)資金自由兌換，會不會造成無法控制的沖擊？是否會對國家金融安全造成風(fēng)險？能不能防范住區(qū)內(nèi)區(qū)外的資金滲透？會不會產(chǎn)生無序的跨境資金流出？

中國人民銀行上?？偛靠缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)部主任施琍婭當(dāng)年全程參與了FT賬戶的規(guī)則設(shè)計，她還清楚記得當(dāng)時各界的擔(dān)憂和質(zhì)疑?！澳莻€時候各方質(zhì)疑真的還是非常厲害，就是鋪天蓋地地過來。有些單位給出的會簽意見，你都無法想象，會簽意見一般來說就是一頁兩頁頂多了，40多頁。這是什么概念？確實是大家都對風(fēng)險特別擔(dān)憂的。”

而質(zhì)疑和擔(dān)憂的另一面，卻是企業(yè)面臨的困境。2013年，在岸和離岸匯率倒掛時，最高能有上百個基點。東方國際集團想在海外進行并購，并購標(biāo)的已經(jīng)選好，然而，想用海外市場匯率進行匯兌，幾乎毫無可能。東方國際財務(wù)公司的副總王敏慧對此深有感觸：“當(dāng)時我們應(yīng)該是大概有8億資金的港幣要出去。訴求就是希望利用好我們離岸優(yōu)惠的匯率，把我們整個的購匯價格能夠做到最優(yōu)?！?/p>

而那些走進來的企業(yè)，也常常會陷入流動性困境。一些在國內(nèi)成長的跨國公司，需要母公司頻繁注資和借款支持，跑監(jiān)管、等審批是難以回避的流程?！八匈Y本項下的錢，其實要到外管去拿一一對應(yīng)的批復(fù)的。每次幾個禮拜到一兩個月吧。”大宗商品巨頭托克中國區(qū)財務(wù)總監(jiān)陳晨對此記憶猶新。

中國金融市場的資本業(yè)務(wù)開放，從來都是漸進鋪開，然而，面對企業(yè)在發(fā)展中井噴的需求，小步穩(wěn)走監(jiān)管創(chuàng)新模式遇到了挑戰(zhàn)。施琍婭對此感觸特別深，在調(diào)研的時候，很多企業(yè)反映，國內(nèi)金融服務(wù)要撐著它（企業(yè)）往前，在國際市場上去競爭的時候，它會感覺 不是這有個短板，就是那有個鏈子掉了，就是感覺很不方便，這個很多企業(yè)是很明確跟我們說的?！澳懿荒軤幦≡谠囼炋锢镆徊降轿荒兀孔罱K，自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新和包容的環(huán)境，讓FT賬戶最終成功落地，畢竟是一直99個1這樣走過來，你說它出問題嗎？它也沒出問題，但是你說再這樣走下去行嗎？可能也不行。當(dāng)時雖然大家對風(fēng)險還是有顧慮的，但是各方還是覺得，那你就先試試吧。那咱們就來做100，就不再是99個1加1的那種概念來做了?！?/p>

落地的一年后，F(xiàn)T賬戶遇到了第一次挑戰(zhàn)。2015年下半年，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型漸入深水區(qū)，中國人民銀行啟動811匯改，人民幣貶值壓力釋放，與此同時，大洋彼岸的美國，開始實施加息政策，熱錢開始退潮。而就在此時，人民銀行上?？偛吭谌粘１O(jiān)測中發(fā)現(xiàn)了資金借由FT賬戶外流的端倪，施琍婭判斷后，就立即采取了措施。“我們就把我們這個FTU自貿(mào)賬戶資金，人民幣資金必須往外放的這個公式，就是跨境凈收入90%要往外的這個概念，我把它調(diào)成了100%放在境內(nèi)?！?/p>

原來，為了應(yīng)對風(fēng)險，F(xiàn)T賬戶特設(shè)了一個分賬核算體系，簡單說，就是后臺可以對資金的異常進出踩剎車；而對企業(yè)正常的跨境資金收付，不產(chǎn)生實質(zhì)性影響。經(jīng)歷過當(dāng)時風(fēng)波的中國銀行上海市分行交易銀行部副總經(jīng)理徐嵐表示：“在整個規(guī)則的設(shè)置當(dāng)中，已經(jīng)體現(xiàn)了在風(fēng)險防范過程中的一些考量。正是因為有電子圍網(wǎng)的這樣一個管理，在風(fēng)險可控的前提下，再滿足實體經(jīng)濟的這樣一些涉外的資金結(jié)算的需求?！?/p>

三周后，一切恢復(fù)正常。

從2014年第一批FT賬戶開設(shè)以來，本外幣跨境收支和企業(yè)資金兌換量連年增長，通過FT賬戶辦理的跨境收支年均增長率更是超過100%，總量高達142萬億元。東方國際集團通過FTE賬戶，在離岸市場完成資金匯兌、成功實現(xiàn)并購交易，還節(jié)省下幾百萬元人民幣的匯率差。大宗貿(mào)易商托克中國開通了FT資金池業(yè)務(wù)，打開網(wǎng)銀，鼠標(biāo)一點，資金就可以在集團的全球分支機構(gòu)間調(diào)撥，且實時到賬。目前，F(xiàn)T賬戶系統(tǒng)已先后向廣東、天津等自貿(mào)試驗區(qū)和海南自貿(mào)港復(fù)制推廣。

“現(xiàn)在來看自由貿(mào)易賬戶的話，它作為一個區(qū)域性的金融改革，先行先試，它是合適的。我們可能要探索一條中國式的開放路，到底應(yīng)該怎么走？尤其是（完全）開放以后的風(fēng)險，怎么來控？可能是需要有一個探索的試驗田?！毖胄猩虾？偛靠缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)部主任施琍婭表示。

（編輯：王岑峰 劉奕達 王衛(wèi)）