此次中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的第五章為《宏觀經(jīng)濟政策、匯率問題和透明度》。在該章節(jié)中，雙方同意尊重彼此貨幣政策自主權(quán)，實施由市場決定的匯率制度，避免競爭性貶值，保持數(shù)據(jù)透明度，通過協(xié)商解決分歧。中美作為世界上最大的兩個經(jīng)濟體和主要儲備貨幣發(fā)行國，就匯率問題達成公平互利的共識，既有利于兩國加強溝通和協(xié)商，促進宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)健運行，也有利于全球外匯市場的有序運行和調(diào)整，維護國際貨幣體系的穩(wěn)定。

一、有關(guān)背景情況

每個國家都有權(quán)利選擇適合自己的匯率制度，各國要相互尊重對方貨幣政策的獨立性。同時，匯率也是貨幣之間的相對價格，影響著國際貨幣體系的運轉(zhuǎn)、國際收支和貿(mào)易等諸多問題。為了避免一國將匯率作為工具來提高本國出口商的競爭力，通過匯率貶值獲得不公平的競爭優(yōu)勢，匯率問題歷來都是國際協(xié)調(diào)的焦點，也是近期一些主要貿(mào)易協(xié)定討論的重點。

二戰(zhàn)后建立的國際貨幣基金組織（IMF），其核心目的就是對貨幣問題進行協(xié)調(diào)，維護匯率穩(wěn)定，保持成員國之間有秩序的匯兌安排。1947年簽署的《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定》（GATT）則規(guī)定，締約國應(yīng)與IMF合作，加強匯率和貿(mào)易措施的協(xié)調(diào)。2008年金融危機以來，二十國集團（G20）領(lǐng)導(dǎo)人峰會宣言也多次強調(diào)各國應(yīng)加強在匯率問題上的協(xié)調(diào)。

匯率問題也一直是中美之間的重要問題。2006年，雙方建立了中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話機制，匯率是其中的一項重要議題。雙方多次強調(diào)推進由市場決定的匯率制度，增強匯率靈活性以反映經(jīng)濟基本面。

總體看，匯率問題歷來都是國際經(jīng)濟和貿(mào)易領(lǐng)域的協(xié)調(diào)重點，此次中美在第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議中寫入?yún)R率章節(jié)也是延續(xù)了這一傳統(tǒng)。

二、匯率章節(jié)的主要內(nèi)容

此次協(xié)議中的匯率章節(jié)共13條，包括以下四個部分：

第一部分是總則，包括：一是彼此尊重對方的貨幣政策自主權(quán)；二是雙方認識到實行靈活匯率制度在可行情況下能夠起到吸收沖擊的作用；三是雙方共同的目標是奉行增強經(jīng)濟基本面，提升透明度并避免不可持續(xù)的外部失衡的政策。

尊重貨幣政策自主權(quán)，意味著一方不能借助匯率問題干涉另一方自主實施的貨幣政策。其他原則性共識則為國際社會的普遍共識，與我多年來匯率形成機制改革的方向一致。

第二部分是雙方在匯率政策上做出的承諾，包括：一是恪守G20公報中關(guān)于匯率的承諾，避免競爭性貶值以及避免將匯率用于競爭性目的；二是雙方均受IMF協(xié)定約束，避免通過操縱匯率或國際貨幣體系來阻礙國際收支的有效調(diào)整或取得不公平的競爭優(yōu)勢；三是雙方將實現(xiàn)并維持市場決定的匯率制度；四是雙方將保持經(jīng)常溝通，并就外匯市場情況、活動與政策進行溝通協(xié)商。

這些內(nèi)容有些是G20、IMF多邊框架下各國做出的承諾，如2016年G20杭州領(lǐng)導(dǎo)人峰會宣言即寫入：“我們重申，匯率的過度波動和無序調(diào)整會影響經(jīng)濟金融穩(wěn)定。我們的有關(guān)部門將就外匯市場密切討論溝通。我們重申此前的匯率承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率”。有些內(nèi)容是IMF成員國本身需要遵守的義務(wù)，如IMF協(xié)定中規(guī)定，成員國應(yīng)“避免通過操縱匯率或國際貨幣體系來阻止國際收支的有效調(diào)整或獲得不公平的競爭優(yōu)勢”。此外，協(xié)議中還強調(diào)雙方將就IMF對各自的匯率評估保持溝通協(xié)商，這一點有特殊的背景。近年來，部分國家在匯率領(lǐng)域搞單邊主義，但IMF作為國際權(quán)威評估機構(gòu)，一直堅持公正客觀的評估，認為人民幣幣值是大體符合經(jīng)濟基本面的，有力地駁斥了一些錯誤觀點。此次協(xié)議中，雙方強調(diào)將對IMF評估進行溝通，有利于尊重國際機構(gòu)的權(quán)威客觀評估，從而有效約束單邊主義行為的發(fā)生。

第三部分是關(guān)于數(shù)據(jù)透明度，包括：一是雙方應(yīng)及時公布相關(guān)數(shù)據(jù)，包括國際儲備、遠期頭寸、國際收支、進出口等數(shù)據(jù)，二是雙方同意按時公布IMF第四條款磋商報告，同時繼續(xù)參與IMF官方外匯儲備貨幣構(gòu)成調(diào)查。

近年來，我國數(shù)據(jù)透明度不斷提高。經(jīng)我國同意，IMF每年都會定期公布我國第四條款磋商報告，介紹對我國經(jīng)濟和宏觀經(jīng)濟政策的全面評估情況。同時，為了提高我國宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)的透明度、可靠性和國際可比性，為宏觀經(jīng)濟決策提供有力依據(jù)，2014年，我國采納了IMF數(shù)據(jù)公布特殊標準（SDDS），并已經(jīng)常態(tài)化公布宏觀經(jīng)濟及匯率相關(guān)數(shù)據(jù)。此次協(xié)議中提出公布的數(shù)據(jù)均是我國已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，且有些數(shù)據(jù)的公布時間還要早于協(xié)議中規(guī)定的時間。例如，我國每月例行公布貨物和服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)，并在每月結(jié)束一周左右就公布外匯儲備數(shù)據(jù)。

第四部分是關(guān)于雙方分歧的解決。協(xié)議規(guī)定，如果雙方在解決匯率問題方面出現(xiàn)分歧，由中國人民銀行和美國財政部在經(jīng)貿(mào)磋商中建立的雙邊評估和爭端解決安排框架下解決；如果不能解決，則請IMF在其職責范圍內(nèi)協(xié)助解決。

這些條款為雙方解決分歧提供了明確的路線，有利于雙方有效管控分歧，把匯率問題交給專業(yè)部門，也提高了解決問題的有效性。同時，協(xié)議規(guī)定在雙方無法達成共識時，將通過中立的IMF在其職責范圍內(nèi)協(xié)助解決，這符合IMF作為國際權(quán)威匯率評估機構(gòu)的職責，也有利于約束單邊行為。

根據(jù)上述協(xié)議內(nèi)容，美國在2019年8月認定中國為匯率操縱國的做法缺少事實依據(jù)，其單方面貼標簽的行為也與協(xié)議中雙方約定的解決分歧的方式不符。在匯率協(xié)議的談判過程中，中方反復(fù)向美方闡明了對“匯率操縱國”問題的堅定立場。2020年1月13日，美國財政部發(fā)布的匯率政策報告不再認定中國為“匯率操縱國”，為中美匯率協(xié)議的有效執(zhí)行創(chuàng)造了條件。

三、匯率章節(jié)的簽署具有積極作用

第一，匯率章節(jié)為未來大國之間協(xié)調(diào)匯率政策立場提供了可參考的范本。該章節(jié)在語言表述上全部為雙方共同義務(wù)，完全對等，并多次強調(diào)相互尊重，重申已有的多邊共識，體現(xiàn)了平等互利的新型大國關(guān)系。

第二，匯率章節(jié)有助于加強中美在匯率問題上的溝通，有效管控分歧。匯率問題一直是中美之間關(guān)注的焦點。此次雙方采用去政治化的方式，重申在匯率方面的共識，并為未來可能出現(xiàn)的分歧預(yù)設(shè)了解決方式和渠道，有利于雙方增信釋疑。

第三，中美就匯率問題達成共識有利于維護國際貨幣體系的穩(wěn)健運行，促進全球經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展。全球經(jīng)濟和全球金融市場密切相連，大國宏觀經(jīng)濟政策帶來的影響尤為明顯。中美作為世界上最大的兩個經(jīng)濟體和SDR籃子貨幣國家，在匯率問題上達成一致，有利于促進雙方外匯市場和宏觀經(jīng)濟的有序運行，從而維護全球外匯市場的穩(wěn)定，促進國際貨幣體系的穩(wěn)健運行和全球經(jīng)濟的長期發(fā)展。

【相關(guān)鏈接】

關(guān)于發(fā)布中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的公告