此次中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的第五章為《宏觀經(jīng)濟(jì)政策、匯率問題和透明度》。在該章節(jié)中，雙方同意尊重彼此貨幣政策自主權(quán)，實(shí)施由市場決定的匯率制度，避免競爭性貶值，保持?jǐn)?shù)據(jù)透明度，通過協(xié)商解決分歧。中美作為世界上最大的兩個經(jīng)濟(jì)體和主要儲備貨幣發(fā)行國，就匯率問題達(dá)成公平互利的共識，既有利于兩國加強(qiáng)溝通和協(xié)商，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行，也有利于全球外匯市場的有序運(yùn)行和調(diào)整，維護(hù)國際貨幣體系的穩(wěn)定。

一、有關(guān)背景情況

每個國家都有權(quán)利選擇適合自己的匯率制度，各國要相互尊重對方貨幣政策的獨(dú)立性。同時，匯率也是貨幣之間的相對價格，影響著國際貨幣體系的運(yùn)轉(zhuǎn)、國際收支和貿(mào)易等諸多問題。為了避免一國將匯率作為工具來提高本國出口商的競爭力，通過匯率貶值獲得不公平的競爭優(yōu)勢，匯率問題歷來都是國際協(xié)調(diào)的焦點(diǎn)，也是近期一些主要貿(mào)易協(xié)定討論的重點(diǎn)。

二戰(zhàn)后建立的國際貨幣基金組織（IMF），其核心目的就是對貨幣問題進(jìn)行協(xié)調(diào)，維護(hù)匯率穩(wěn)定，保持成員國之間有秩序的匯兌安排。1947年簽署的《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定》（GATT）則規(guī)定，締約國應(yīng)與IMF合作，加強(qiáng)匯率和貿(mào)易措施的協(xié)調(diào)。2008年金融危機(jī)以來，二十國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人峰會宣言也多次強(qiáng)調(diào)各國應(yīng)加強(qiáng)在匯率問題上的協(xié)調(diào)。

匯率問題也一直是中美之間的重要問題。2006年，雙方建立了中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話機(jī)制，匯率是其中的一項(xiàng)重要議題。雙方多次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)由市場決定的匯率制度，增強(qiáng)匯率靈活性以反映經(jīng)濟(jì)基本面。

總體看，匯率問題歷來都是國際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易領(lǐng)域的協(xié)調(diào)重點(diǎn)，此次中美在第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議中寫入?yún)R率章節(jié)也是延續(xù)了這一傳統(tǒng)。

二、匯率章節(jié)的主要內(nèi)容

此次協(xié)議中的匯率章節(jié)共13條，包括以下四個部分：

第一部分是總則，包括：一是彼此尊重對方的貨幣政策自主權(quán)；二是雙方認(rèn)識到實(shí)行靈活匯率制度在可行情況下能夠起到吸收沖擊的作用；三是雙方共同的目標(biāo)是奉行增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基本面，提升透明度并避免不可持續(xù)的外部失衡的政策。

尊重貨幣政策自主權(quán)，意味著一方不能借助匯率問題干涉另一方自主實(shí)施的貨幣政策。其他原則性共識則為國際社會的普遍共識，與我多年來匯率形成機(jī)制改革的方向一致。

第二部分是雙方在匯率政策上做出的承諾，包括：一是恪守G20公報中關(guān)于匯率的承諾，避免競爭性貶值以及避免將匯率用于競爭性目的；二是雙方均受IMF協(xié)定約束，避免通過操縱匯率或國際貨幣體系來阻礙國際收支的有效調(diào)整或取得不公平的競爭優(yōu)勢；三是雙方將實(shí)現(xiàn)并維持市場決定的匯率制度；四是雙方將保持經(jīng)常溝通，并就外匯市場情況、活動與政策進(jìn)行溝通協(xié)商。

這些內(nèi)容有些是G20、IMF多邊框架下各國做出的承諾，如2016年G20杭州領(lǐng)導(dǎo)人峰會宣言即寫入：“我們重申，匯率的過度波動和無序調(diào)整會影響經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。我們的有關(guān)部門將就外匯市場密切討論溝通。我們重申此前的匯率承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率”。有些內(nèi)容是IMF成員國本身需要遵守的義務(wù)，如IMF協(xié)定中規(guī)定，成員國應(yīng)“避免通過操縱匯率或國際貨幣體系來阻止國際收支的有效調(diào)整或獲得不公平的競爭優(yōu)勢”。此外，協(xié)議中還強(qiáng)調(diào)雙方將就IMF對各自的匯率評估保持溝通協(xié)商，這一點(diǎn)有特殊的背景。近年來，部分國家在匯率領(lǐng)域搞單邊主義，但I(xiàn)MF作為國際權(quán)威評估機(jī)構(gòu)，一直堅(jiān)持公正客觀的評估，認(rèn)為人民幣幣值是大體符合經(jīng)濟(jì)基本面的，有力地駁斥了一些錯誤觀點(diǎn)。此次協(xié)議中，雙方強(qiáng)調(diào)將對IMF評估進(jìn)行溝通，有利于尊重國際機(jī)構(gòu)的權(quán)威客觀評估，從而有效約束單邊主義行為的發(fā)生。

第三部分是關(guān)于數(shù)據(jù)透明度，包括：一是雙方應(yīng)及時公布相關(guān)數(shù)據(jù)，包括國際儲備、遠(yuǎn)期頭寸、國際收支、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)，二是雙方同意按時公布IMF第四條款磋商報告，同時繼續(xù)參與IMF官方外匯儲備貨幣構(gòu)成調(diào)查。

近年來，我國數(shù)據(jù)透明度不斷提高。經(jīng)我國同意，IMF每年都會定期公布我國第四條款磋商報告，介紹對我國經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的全面評估情況。同時，為了提高我國宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的透明度、可靠性和國際可比性，為宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供有力依據(jù)，2014年，我國采納了IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS），并已經(jīng)常態(tài)化公布宏觀經(jīng)濟(jì)及匯率相關(guān)數(shù)據(jù)。此次協(xié)議中提出公布的數(shù)據(jù)均是我國已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，且有些數(shù)據(jù)的公布時間還要早于協(xié)議中規(guī)定的時間。例如，我國每月例行公布貨物和服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)，并在每月結(jié)束一周左右就公布外匯儲備數(shù)據(jù)。

第四部分是關(guān)于雙方分歧的解決。協(xié)議規(guī)定，如果雙方在解決匯率問題方面出現(xiàn)分歧，由中國人民銀行和美國財(cái)政部在經(jīng)貿(mào)磋商中建立的雙邊評估和爭端解決安排框架下解決；如果不能解決，則請IMF在其職責(zé)范圍內(nèi)協(xié)助解決。

這些條款為雙方解決分歧提供了明確的路線，有利于雙方有效管控分歧，把匯率問題交給專業(yè)部門，也提高了解決問題的有效性。同時，協(xié)議規(guī)定在雙方無法達(dá)成共識時，將通過中立的IMF在其職責(zé)范圍內(nèi)協(xié)助解決，這符合IMF作為國際權(quán)威匯率評估機(jī)構(gòu)的職責(zé)，也有利于約束單邊行為。

根據(jù)上述協(xié)議內(nèi)容，美國在2019年8月認(rèn)定中國為匯率操縱國的做法缺少事實(shí)依據(jù)，其單方面貼標(biāo)簽的行為也與協(xié)議中雙方約定的解決分歧的方式不符。在匯率協(xié)議的談判過程中，中方反復(fù)向美方闡明了對“匯率操縱國”問題的堅(jiān)定立場。2020年1月13日，美國財(cái)政部發(fā)布的匯率政策報告不再認(rèn)定中國為“匯率操縱國”，為中美匯率協(xié)議的有效執(zhí)行創(chuàng)造了條件。

三、匯率章節(jié)的簽署具有積極作用

第一，匯率章節(jié)為未來大國之間協(xié)調(diào)匯率政策立場提供了可參考的范本。該章節(jié)在語言表述上全部為雙方共同義務(wù)，完全對等，并多次強(qiáng)調(diào)相互尊重，重申已有的多邊共識，體現(xiàn)了平等互利的新型大國關(guān)系。

第二，匯率章節(jié)有助于加強(qiáng)中美在匯率問題上的溝通，有效管控分歧。匯率問題一直是中美之間關(guān)注的焦點(diǎn)。此次雙方采用去政治化的方式，重申在匯率方面的共識，并為未來可能出現(xiàn)的分歧預(yù)設(shè)了解決方式和渠道，有利于雙方增信釋疑。

第三，中美就匯率問題達(dá)成共識有利于維護(hù)國際貨幣體系的穩(wěn)健運(yùn)行，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展。全球經(jīng)濟(jì)和全球金融市場密切相連，大國宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來的影響尤為明顯。中美作為世界上最大的兩個經(jīng)濟(jì)體和SDR籃子貨幣國家，在匯率問題上達(dá)成一致，有利于促進(jìn)雙方外匯市場和宏觀經(jīng)濟(jì)的有序運(yùn)行，從而維護(hù)全球外匯市場的穩(wěn)定，促進(jìn)國際貨幣體系的穩(wěn)健運(yùn)行和全球經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。

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關(guān)于發(fā)布中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的公告