4月17日，應中國貿(mào)促會邀請，英偉達公司首席執(zhí)行官黃仁勛抵達北京。他先后拜會了中國貿(mào)促會會長任鴻斌，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰。當關稅戰(zhàn)日趨白熱化，黃仁勛此時到訪并與中方高層見面，傳遞出怎樣的信號？

英偉達，難以承擔的“脫鉤”代價

在與任鴻斌的會談中，黃仁勛表示，關于美國政府對英偉達對華出口的H20芯片實施無限期出口管制，這已對英偉達業(yè)務產(chǎn)生重大影響。中國是英偉達非常重要的市場，希望繼續(xù)與中國合作，將繼續(xù)不遺余力優(yōu)化符合監(jiān)管要求的產(chǎn)品體系，堅定不移地服務中國市場。

請注意，這里他用了兩個形容詞，“不遺余力”和“堅定不移”。

相關資料披露，2024年，H20為英偉達創(chuàng)造了約120億至150億美元的收入。早前就有消息透露，光是今年前三個月，來自中國的客戶就買了160億美元的英偉達H20。主要客戶包括字節(jié)跳動、騰訊、阿里巴巴等中國科技巨頭。

鑒于目前仍有大量的H20庫存沒有銷售，預計英偉達一季度相關損失可達55億美元，而后續(xù)的相關業(yè)務損失暫時難以估量。

對此，不少分析認為，黃仁勛此次緊急訪華，其中一個目的就是向中國保證，英偉達將繼續(xù)履行合同，從而維護股價的穩(wěn)定。

“兩頭下注”

H20是英偉達專為中國市場設計的合規(guī)芯片，主要用于AI領域。這款芯片的算力被“精心”調(diào)整到了20 TFLOPS（每秒可以進行的萬億次浮點運算），剛好卡在美國的限制線以下。雖然性能比H100低了70%左右，帶寬也從3TB/s砍到1.5TB/s，但這種設計巧妙地避開了美國的制裁限制。

之所以此次被禁，美方給出的理由是：允許中國公司（尤其是人工智能公司）獲得這些芯片，將威脅美國在人工智能領域的主導地位及其國家安全。

雖然這些都是老調(diào)重彈，但今年1月，中國新一代人工智能大模型DeepSeek的成功引發(fā)全球關注，而該款大模型只用到了較早版本的英偉達GPU芯片，這的確讓美國大吃一驚。

于是美國決定“雙管齊下”，一方面再次升級芯片出口管制；另一方面，特朗普政府正在考慮對中國人工智能實驗室DeepSeek實施新的限制，限制其購買英偉達的人工智能芯片，并可能禁止美國人訪問其人工智能服務。

即不愿放棄中國市場，又不能“得罪”美國政府，英偉達的策略是“兩頭下注”。據(jù)報道，黃仁勛在17日還會見了英偉達的客戶，其中就包括DeepSeek的創(chuàng)始人梁文鋒。有消息稱，黃梁二人討論起了如何為中國設計下一代“特供”芯片的問題。

與此同時，一個4年投入5000億美元的建廠計劃，也被視為黃仁勛向特朗普獻上“投名狀”。此前，英偉達的大部分芯片都由中國臺灣地區(qū)代工。根據(jù)這項計劃，英偉達將聯(lián)合臺積電、富士康等企業(yè)，一起在美國建設超過100萬平方英尺的生產(chǎn)空間，以實現(xiàn)美國本土制造。對此，黃仁勛的表述是，“全球AI基礎設施的引擎首次將在美國建造?！?/p>

“中國技術突破的速度讓我震撼”

當圍繞芯片的絞殺與反絞殺不斷升級，市場難免受到波及。加征關稅會直接導致芯片成本上升，芯片廠商為了維持利潤空間，往往會提高芯片售價。客戶擔心避免未來供應短缺及價格上漲，紛紛開始搶購市場上的現(xiàn)貨，以控制成本。

有半導體行業(yè)人士告訴記者，眼下不只存儲芯片，模擬芯片、車用功率半導體等主流芯片現(xiàn)貨行情都異常火爆，幾乎“一天一個價”。

美國的步步緊逼，迫使中國企業(yè)開始轉向替代方案。目前中國客戶對英偉達的依賴呈現(xiàn)“結構性矛盾”：一方面，字節(jié)跳動、騰訊等每年合計采購數(shù)十萬塊英偉達GPU，占其全球芯片銷量的3成以上。

但另一方面，華為昇騰出貨量也在實現(xiàn)300%的年增長，國產(chǎn)算力集群已能訓練千億參數(shù)大模型。2024年上半年中國AI加速芯片市場中，國產(chǎn)芯片已占到30%份額。對此，黃仁勛也不得不承認，“中國技術突破的速度讓我震撼”。

爭斗還在持續(xù)，結局還未可知。在AI時代，技術可以封鎖，算力可以閹割，但創(chuàng)新的火種永遠在政策鐵幕的縫隙中野蠻生長。

對于英偉達而言，最大的危機或許不是失去中國市場，而是中國不再需要英偉達。