搞制造，美國或許不在行，但玩金融，的確“有點東西”。

最近這段時間，一個由美國主導(dǎo)的金融概念正迅速成為“國際寵兒”，它就是“穩(wěn)定幣”，一種具有“錨定”屬性的加密貨幣。眼下，美國正加速為其立法，目的就是——重塑美元全球地位和消化龐大國債。

“穩(wěn)定幣”——“影子”美元

“穩(wěn)定幣”本質(zhì)上也是一種加密數(shù)字貨幣，基于區(qū)塊鏈上運行，但它與此前大家相對熟悉的比特幣相比，最大特色就是穩(wěn)定。它與法定貨幣之間必須是一個固定的比例，比如全球最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商USTD泰達(dá)幣，就是與美元、美債保持1：1的兌換關(guān)系，也就是發(fā)行一個泰達(dá)幣，必須要儲備1美元或者購買1美元的美債。

此前，因為比特幣的波動性實在太大，很多玩家都承受不了。有了“穩(wěn)定幣”之后，也就是比特幣等數(shù)字貨幣玩家在不參與交易或者是避險的時候，只需要將手中的比特幣換成“穩(wěn)定幣”就可以，它隨時可以換成等值的美元，或者再換成比特幣進行交易。這就是“穩(wěn)定幣”誕生的背景。

作為傳統(tǒng)金融與加密貨幣之間的“橋梁”，早期穩(wěn)定幣只是交易所用來規(guī)避銀行監(jiān)管的“擦邊工具”，但這些年交易規(guī)模越來越大，僅從去年到今年一年時間，其市值就從1330億美元上升至2400億美元?！胺€(wěn)定幣”發(fā)行商的資產(chǎn)也越來越雄厚，現(xiàn)在僅泰達(dá)幣一家持有的美元和美債規(guī)模，已經(jīng)超過了澳大利亞的外匯儲備。

這讓深陷債務(wù)危機的美國政客一下“發(fā)現(xiàn)了新大陸”，這樣搞錢比用“武力訛詐”方便太多了。

目的一：美債的“接盤俠”

5月19日，美國參議院通過《GENIUS法案》明確，所有“穩(wěn)定幣”必須用美元和美債當(dāng)儲備。表面上，美國是為穩(wěn)定幣建立監(jiān)管框架，實則是讓“穩(wěn)定幣”與美債深度綁定。

截至去年，“穩(wěn)定幣”發(fā)行公司已經(jīng)是美國短期國債的第三大買家。據(jù)美國財政部咨詢小組預(yù)計，到2028年，“穩(wěn)定幣”市場規(guī)模將達(dá)到2萬億美元，如果全部換算成美債，將超過日本和中國，這兩個美國國債最大海外持有者的總和，“足以吸收特朗普第二任期內(nèi)剩余時間里所有新增的短期國債發(fā)行量”。

對于“穩(wěn)定幣”，美國政客滿懷憧憬，共和黨參議員比爾·哈格蒂甚至預(yù)測，到2030年，穩(wěn)定幣發(fā)行方將成為美國國債的“全球最大持有者”。如果預(yù)測成真，這不僅僅是加密貨幣的問題，更是美國自身融資方式的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，將依賴地緣政治轉(zhuǎn)化為由代碼和監(jiān)管驅(qū)動的純市場化行為。

另外，對于那些買不了美債的國家，比如，伊朗、俄羅斯這些被美國制裁的國家，只要他們私下用“穩(wěn)定幣”交易石油，但真金白銀繞了一圈，最后還是流進了支撐“穩(wěn)定幣”的美債池子里，美國連印鈔機都不用開。

政客們的算盤打得很好，但其潛在風(fēng)險亦不容小覷。

美國范德堡大學(xué)教授埃莎·亞達(dá)夫認(rèn)為，將“穩(wěn)定幣”嵌入美債猶如硬幣的兩面，“市場無論出于何種原因變得緊張，人們都會對美國償還債務(wù)的能力產(chǎn)生懷疑”。另外，如果一家大型“穩(wěn)定幣”發(fā)行機構(gòu)倒閉，它可能會被迫大規(guī)模拋售美國國債，“屆時政府是否必須救助，政策制定者尚未完全解決這些問題”。

目的二：構(gòu)建美元霸權(quán)的“3.0時代”

除了吸納美債，“穩(wěn)定幣”還擁有了加密貨幣轉(zhuǎn)賬快、跨境方便的優(yōu)點，這讓“穩(wěn)定幣”在全球支付領(lǐng)域“殺瘋了”。尤其是在跨境交易這塊，傳統(tǒng)銀行電匯慢、貴、手續(xù)繁瑣的痛點，被“穩(wěn)定幣”按在地上摩擦。

數(shù)據(jù)顯示，目前“穩(wěn)定幣”年交易量突破28萬億美元，超越Visa和萬事達(dá)這兩大傳統(tǒng)支付巨頭之和。

美國率先看到了“穩(wěn)定幣”作為新的全球擴張工具的價值——誰掌控了廣泛流通的“穩(wěn)定幣”標(biāo)準(zhǔn)與底層協(xié)議，誰就掌握了未來全球數(shù)字貿(mào)易與金融活動的結(jié)算“高速公路”。

此外，當(dāng)前美元在全球外匯儲備中占比降至1995年以來新低，不到六成。部分國家尋求在雙邊貿(mào)易中繞開美元。因此，小特朗普甚至直言不諱地將其稱為“美元霸權(quán)的救星”。

一場關(guān)于“穩(wěn)定幣”的大國博弈

幾乎就在美國通過《GENIUS法案》的同時，香港立法會通過《穩(wěn)定幣條例草案》，歐洲也通過了相關(guān)法律框架。

不過，由于歐元本來就不算是一個主權(quán)貨幣，所以，其目的并非為了所謂的“貨幣霸權(quán)”，更多是出于將“穩(wěn)定幣”發(fā)行和交易合法化、規(guī)則化，使得歐元可以在其中獲得更多的經(jīng)濟利益。

相比之下，香港對“穩(wěn)定幣”的立法探路，更像是為人民幣筑起一道“金融長城”，為人民幣國際化，特別是數(shù)字人民幣的跨境支付鋪路架橋。

眼下在跨國支付領(lǐng)域，中美都在積極試水。阿里、京東等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠已經(jīng)“入局”。美國方面，Meta也宣布，正在探索使用“穩(wěn)定幣”進行跨境支付的可能性。

這場發(fā)生在數(shù)字世界里的“貨幣戰(zhàn)爭”，沒有硝煙，卻深刻影響著全球格局。展望未來，博弈將更加復(fù)雜而殘酷。