北京時間2016年12月15日凌晨，美聯(lián)儲12月會議如期加息25個基點，為一年來首次加息。

今年以來，美聯(lián)儲加息靴子會不會落地、何時落地的問題一直是市場關注的熱點。

業(yè)界普遍認為對于此次加息，市場已有充分預期，但美聯(lián)儲會議聲明發(fā)布后，金融市場反響劇烈。

受此消息提振，美元指數(shù)沖高至2003年以來最高點；黃金價格大跌超過1%；非美貨幣則紛紛回落。

人民幣對美元中間價盤中一度暴跌近400點至6.9316，歐元/美元觸及日內(nèi)低位1.0577，美元/日元觸及日內(nèi)高位115.98；英鎊/美元跌至盤中低位1.2621，美元/瑞郎觸及1.0168日內(nèi)高位。

意料之中的

政策聲明發(fā)布的半小時后，美聯(lián)儲主席耶倫舉行了記者會。

美聯(lián)儲主席耶倫。

耶倫表明，今天的加息決定，表明了美聯(lián)儲對經(jīng)濟已取得的進展抱有信心，而且預計這種改善勢頭將延續(xù)。美國經(jīng)濟已證明自己很有活力，加息是對經(jīng)濟的一次信任投票。

鑒于市場早有預期，耶倫強調(diào)，本次加息對市場利率只有相對較小的影響。

近期，美國經(jīng)濟各項數(shù)據(jù)都表現(xiàn)美國第三季度GDP增速3.2%，創(chuàng)兩年新高；11月消費者信心指數(shù)升至107.1，創(chuàng)下2007年7月份以來新高；失業(yè)率從前一個月的4.9%降至4.6%，創(chuàng)下2007年8月以來最低。各項數(shù)據(jù)都表現(xiàn)亮眼。

但業(yè)界認為美國現(xiàn)在的利率水平與其經(jīng)濟運行狀況并不匹配，因此，這次加息及加息幅度市場確實早有預期。

意料之外的

雖然市場對此次加息早有預期，但國際金融市場仍然反響劇烈，這或許源于當中“意料外”的因素。

美聯(lián)儲預計未來前景光明，因此會繼續(xù)加息。據(jù)聯(lián)儲官員預計，2017年底時聯(lián)邦基金利率中值升至1.4%，2018年底時到2.1%，2019年底時到2.9%。這意味著美聯(lián)儲預計未來三年，每年都會加息三次。明年加息三次，比9月會議時預計的加息兩次要快。這是出乎市場意料之外的。

據(jù)了解，這是美聯(lián)儲2015年以來首次上調(diào)加息路徑預測，2016年9月美聯(lián)儲對2017年加息預測為2次，而在12月則提高為3次，在之前的歷次會議聲明中，均對加息路徑預測進行下調(diào)，只有12月上調(diào)了利率預測。

當?shù)貢r間本周三，美聯(lián)儲公布更新的聯(lián)儲官員預測加息點陣圖。

紅色代表9月時美聯(lián)儲決策官員的預測點位，藍色代表本次這些決策者的預測點位，一個圓點代表一人預測結果。

由此可見聯(lián)儲決策者預計近期加息步伐加快。

據(jù)新華社報道，由于美國當選總統(tǒng)特朗普的財政刺激政策可能推升美國通脹壓力。此前市場分析人士已預計明年美聯(lián)儲可能將加快加息步伐以避免美國經(jīng)濟過熱，這很可能導致美國利率水平快速上升和美元持續(xù)走強，并給新興經(jīng)濟體帶來本幣貶值、資本外流、償債負擔加重等多重挑戰(zhàn)。

當天，美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會上表示，一些美聯(lián)儲官員在更新加息預測時考慮了明年美國財政政策轉變的因素，但現(xiàn)在判斷財政政策將如何變化及其對美國經(jīng)濟的影響還為時過早。

她說，目前美國并不需要財政刺激政策以回到充分就業(yè)水平，但她同時強調(diào)，她并非在向下一屆美國政府和國會提供任何財政政策建議。

美聯(lián)儲加息對中國的沖擊

人民日報發(fā)表交通銀行首席經(jīng)濟學家連平的評論意見認為，未來美聯(lián)儲加息趨勢比較明朗，會走上一個加息通道，在2017年和2018年還會有加息過程，未來兩三年美元還會比較強勢。

連平認為，人民幣目前處在國際化的進程中，海外持有人民幣的數(shù)量在增加，在此情況下，美元有升值壓力、人民幣就會有貶值壓力。我們預計美聯(lián)儲明年還會有幾次加息，意味著美元資產(chǎn)在未來仍是受追捧的配置選擇，各國資本會有購買美元資產(chǎn)的傾向，因此也對我國資本流動帶來壓力。

應對美聯(lián)儲加息，連平認為中國市場要在加強資本流動管理、調(diào)整外匯供求關系方面下功夫。比如，應抑制不合理不合規(guī)的投機性資本流出，同時適度放松境外資本的流入，進一步推進金融賬戶下的開放。

總的來說，在外匯管理方面應推行明確的非對稱管理，即對流出方面適當收緊、對流入方面適當放寬，促進市場外匯需求走向基本平衡。這樣一來，貶值壓力就會比較小。

除此之外，就美聯(lián)儲加息，中金公司發(fā)布最新研報認為，加息靴子落地，中金傾向于認為美聯(lián)儲可能會在明年下半年更快加息。

首先，在新聞發(fā)布會上，耶倫發(fā)言的基調(diào)中性，未來更快加息也不意味著每次加息的時間間隔會迅速從一年縮減到一個季度；其次，特朗普新政中最關鍵的減稅政策，最快也要到明年下半年才正式實施，其對實際增長及通脹的影響也將在明年下半年顯現(xiàn)。

（編輯：超慧）