據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，根據(jù)中金所盤后公布的成交持倉(cāng)報(bào)告，IF1606合約5月31日成交量第一名為國(guó)泰君安，總成交量3010手，較前一交易日增加1362手，疑為今日“烏龍指”機(jī)構(gòu)所在席位。

“烏龍指”曇花一現(xiàn)，但后續(xù)影響卻仍在發(fā)酵，多位期貨界人士向記者表示，類似事件可能還會(huì)重演。

“由于流動(dòng)性缺失造成的這種市場(chǎng)異動(dòng)，不單單是在期指市場(chǎng)才會(huì)發(fā)生，在任何一個(gè)市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)，都會(huì)發(fā)生。任何一個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性都是最關(guān)鍵的，假如股票市場(chǎng)也實(shí)施‘限倉(cāng)’政策，賣家無法出貨，則看似流動(dòng)性充裕的股票市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)暴跌，去年夏天的情形已經(jīng)說明了這一點(diǎn)?！睎|證期貨副總經(jīng)理方世圣表示。

“因?yàn)閷?duì)投機(jī)倉(cāng)的限倉(cāng)措施，導(dǎo)致每個(gè)價(jià)位上只有一手兩手的買單，當(dāng)突然遭遇700手賣單，市場(chǎng)深度不夠，則會(huì)出現(xiàn)瞬間被擊穿的情形。不管是不是誤操作，這說明雖然期指市場(chǎng)已經(jīng)受到了種種限制，風(fēng)險(xiǎn)管理功能已經(jīng)大幅削弱，但仍然有機(jī)構(gòu)試圖通過期指市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)，這種需求是客觀存在的?！狈绞朗ブ赋觥?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恢復(fù)期指市場(chǎng)功能已經(jīng)迫在眉睫。

“再過半個(gè)月就是6月15日，股指期貨受限也將近一年之久。當(dāng)前股指期貨成交量只有全盛期的5%,價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能已經(jīng)遭到大幅削弱?？紤]到我國(guó)在爭(zhēng)取MSCI系列指數(shù)將滬深A(yù)股納入，其中就有市場(chǎng)化程度和對(duì)沖工具的要求，如果沒有完善的對(duì)沖工具，海外大資金入境的積極性也會(huì)打折扣。”海通期貨研究所所長(zhǎng)高上表示，“時(shí)間窗口也很關(guān)鍵，在股指低位恢復(fù)期指，要比高位恢復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)更小，是時(shí)候讓市場(chǎng)在資源配置中起到?jīng)Q定作用了?！?/p>

對(duì)于如何恢復(fù)期指市場(chǎng)功能，可能的途徑如何？

“我認(rèn)為預(yù)期管理最為關(guān)鍵，參考去年期指是如何一步步被限制的，恢復(fù)的時(shí)候就‘原路返回’，即采取反向措施。這樣做的好處是可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，讓市場(chǎng)明確監(jiān)管層和交易所下一步的動(dòng)作，大商所近期對(duì)商品期貨市場(chǎng)的做法可以作為參考?！备呱现赋觥?/p>

“在不考慮解除限倉(cāng)措施的前提下，可以考慮增加最小變動(dòng)價(jià)位從0.2個(gè)點(diǎn)到0.5個(gè)點(diǎn)，這樣會(huì)顯著增加掛市價(jià)單的機(jī)會(huì)成本，鼓勵(lì)投資者掛限價(jià)單，增加市場(chǎng)深度。但這并非治本之策，根本上還是要采取尊重市場(chǎng)的政策?！狈绞朗ブ赋?，“另外，區(qū)分‘套?！?、‘套利’、‘投機(jī)’編碼，并給出相應(yīng)的限制政策，本質(zhì)上是在區(qū)分‘交易目的’，而不是監(jiān)管‘交易行為’，參考國(guó)際成熟市場(chǎng)做法，只要根據(jù)交易部位的大小做出規(guī)定就可以了。”