兩年后，歷史再次重演。只不過(guò)，這一次，在倫敦。

故事還要從今年的一月份說(shuō)起。

彼時(shí)，俄烏事件已經(jīng)開(kāi)始發(fā)酵。有商品交易員在閑聊的時(shí)候和記者說(shuō)起，后期新能源車估計(jì)還要漲價(jià)，因?yàn)殡姵氐闹饕稀版嚒保行┎惶珜こ！?/p>

不尋常在于，開(kāi)始有人大量買(mǎi)多，在市場(chǎng)預(yù)測(cè)鎳今年供應(yīng)會(huì)增加的背景下，看不出買(mǎi)家的明確意圖。

直到本周。昭然若雪。

周一，多方開(kāi)始發(fā)力，增持合約，倫鎳主連相應(yīng)開(kāi)始大幅上漲，從開(kāi)盤(pán)的近3萬(wàn)美元每噸的價(jià)格一路拉升至5萬(wàn)美金出頭。

然而，這只是前菜。

周二，美國(guó)對(duì)俄羅斯原油進(jìn)行實(shí)施禁令的市場(chǎng)猜測(cè)，變得愈發(fā)現(xiàn)實(shí)，于是市場(chǎng)對(duì)于俄鎳出口變得更為焦慮。

俄鎳占了全球8%的鎳供應(yīng)，由于美歐的金融制裁，鎳本身已經(jīng)難以出口，原油一事，更加引起了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)“供不應(yīng)求”的擔(dān)憂。此時(shí)，多頭才真正開(kāi)始出手。

5萬(wàn)美元，6萬(wàn)，7萬(wàn)……倫鎳主連一度在北京時(shí)間下午，攀升至歷史都沒(méi)有想過(guò)的10萬(wàn)美元每噸的最高價(jià)，隨后雖然回落，但是仍在高位震蕩。

倫鎳日K

上一分鐘的報(bào)價(jià)，在下一分鐘就作廢。這天，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的交易員互相之間，最多的問(wèn)候語(yǔ)是，“感謝理解”。

多頭大幅買(mǎi)入3月合約，回頭再看，理由甚至無(wú)比簡(jiǎn)單：知道市場(chǎng)的供不應(yīng)求，也看準(zhǔn)了交割日期馬上就到了。

逼空，輕而易舉。

所謂逼空，多頭在交割日要求交割，空頭必須拿出貨，或者就支付現(xiàn)金平倉(cāng)。市場(chǎng)缺貨，要在短時(shí)間內(nèi)湊齊大量的現(xiàn)貨，難，那么多頭有了逼空的機(jī)會(huì)。

而這個(gè)空頭，在市場(chǎng)中非常扎眼，傳言空單倉(cāng)位達(dá)到20萬(wàn)噸。然而交易員都清楚，這個(gè)體量的空頭，這個(gè)級(jí)別的玩家，只能是原材料供應(yīng)商，他大到能決定未來(lái)市場(chǎng)的供應(yīng)，大到知道自己看空市場(chǎng)，即便是投機(jī)，也有很大的勝率。

這樣的空頭，只有中國(guó)青山。

青山誕生于溫州，現(xiàn)在總部位于上海，此前預(yù)計(jì)今年公司的總產(chǎn)量將達(dá)到80萬(wàn)噸，是這個(gè)市場(chǎng)中舉足輕重的玩家。

這件事到這里，你覺(jué)得熟悉嗎？和兩年前的原油寶，如出一轍。

2020年4月，紐約，疫情影響下，消費(fèi)受到重創(chuàng)，美國(guó)的原油倉(cāng)庫(kù)里裝滿了原油。那個(gè)月，WTI原油交割日期眼看著就要到了，芝加哥商品交易所修改了規(guī)則，允許負(fù)油價(jià)，后面的事情，大家也都知道了。

當(dāng)時(shí)，中國(guó)散戶在大量通過(guò)銀行買(mǎi)多石油，一時(shí)間，多空對(duì)決，空方狂賣，把油價(jià)拉到歷史低位，國(guó)際原油的空頭就是看準(zhǔn)了沒(méi)有油庫(kù)能進(jìn)行交割，多方只能用現(xiàn)金平倉(cāng)。最后，導(dǎo)致大量中國(guó)散戶紙?jiān)唾~戶穿倉(cāng)。

所謂“紐約的橘 倫敦的枳”，就是這個(gè)意思。

如果說(shuō)散戶和銀行不夠?qū)I(yè)導(dǎo)致了沒(méi)有及時(shí)移倉(cāng)造成了原油寶事件，那么青山這個(gè)行業(yè)龍頭，為何會(huì)犯這樣的錯(cuò)誤？

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，說(shuō)明青山的風(fēng)控的確不夠?qū)I(yè)，另一方面，是因?yàn)檫^(guò)于自信，自信是來(lái)自于對(duì)于行業(yè)供應(yīng)的掌控。

我們?cè)僬f(shuō)回本周。

周二極端行情演變下，傍晚，LME宣布暫停倫鎳交易，所有周二當(dāng)天的交易全部取消。

LME聲明

這天，連帶損失開(kāi)始在國(guó)內(nèi)產(chǎn)生。期貨市場(chǎng)哀嚎一片，申萬(wàn)期貨風(fēng)控部總經(jīng)理告訴記者，“客戶我感覺(jué)到更多的是一種無(wú)奈，因?yàn)樗矝](méi)有辦法，他也知道這個(gè)市場(chǎng)是這么一個(gè)情況，有的客戶甚至于說(shuō)，我說(shuō)我要做強(qiáng)平，他說(shuō)你平吧，我錢(qián)沒(méi)有了，你平吧，就是躺倒了這種感覺(jué)”。

周三，滬鎳仍然開(kāi)盤(pán)，沒(méi)有了外盤(pán)引導(dǎo)下的上海價(jià)格，仍然漲停。三個(gè)漲停板后，上海期貨交易所宣布暫停一天交易。

當(dāng)天晚上，青山突然宣布，公司用中間產(chǎn)品“高冰鎳”質(zhì)押換來(lái)了交割所需的鎳板。市場(chǎng)傳言，青山的空單倉(cāng)位在20萬(wàn)噸，在其它同類公司年產(chǎn)只有10萬(wàn)噸的情況下，這部分鎳板哪里來(lái)的？流言甚囂塵上，有說(shuō)是國(guó)儲(chǔ)釋放了鎳儲(chǔ)備，但是由于國(guó)儲(chǔ)涉密，具體的情況不得而知。

周四，白天非常安靜。

到了晚上，整個(gè)市場(chǎng)都在等LME的表態(tài)，周五是否開(kāi)盤(pán)。北京時(shí)間22:00前，LME沒(méi)有發(fā)聲明，市場(chǎng)明白了，周五不再開(kāi)盤(pán)，直到22:30，一紙聲明證實(shí)了大家的猜測(cè)。

倫鎳

有分析認(rèn)為，這說(shuō)明交易所在多空雙方中斡旋失敗?！癓ME目前肯定是沒(méi)有解決當(dāng)前的矛盾，就是說(shuō)多方和空方并沒(méi)有完全達(dá)成一致，包括交割方面應(yīng)該也是沒(méi)完成的，在這種矛盾沒(méi)有解決的情況下，貿(mào)然開(kāi)盤(pán)的話會(huì)造成盤(pán)面更大的波動(dòng)，所以我覺(jué)得在這種情況下做出這個(gè)決定也是合理的”。中信建投期貨有色和貴金屬研究員王彥青這樣分析道。

瘋狂的一周接近尾聲，期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)幾乎雙雙停滯，但是故事并沒(méi)有結(jié)束，LME何時(shí)再次打開(kāi)倫鎳交易、青山集團(tuán)是否能將足夠的鎳板運(yùn)至倫敦交割，都是未知數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)仍在不斷醞釀。

（看看新聞Knews記者：馬婕）