在本季度的財報季，華爾街的一個大問題是：人工智能（AI）究竟何時才能開始帶來實質(zhì)性的利潤？

自從18個月前ChatGPT引發(fā)了全球人工智能競賽以來，科技巨頭們紛紛承諾，這項技術(shù)將徹底改變各行各業(yè)，并以此為理由，投入了數(shù)百億美元用于數(shù)據(jù)中心和半導體，以支持大型AI模型的運行。然而，與這些宏偉的愿景相比，目前推出的產(chǎn)品顯得相對平凡：沒有明確盈利路徑的聊天機器人、AI編程和客戶服務(wù)等節(jié)省成本的措施，以及有時捏造信息的AI搜索功能。

盡管這些科技巨頭在AI領(lǐng)域投入了巨額資金，但在顯著的收入增長或盈利的新產(chǎn)品方面，他們的收效甚微，這讓投資者感到越來越焦慮。亞馬遜的業(yè)績和展望令人失望，主要原因在于公司在AI上的大量投入未能帶來明顯成果，而其核心業(yè)務(wù)也面臨挑戰(zhàn)。這導致亞馬遜股價下跌近9%。英特爾的股價也因類似原因暴跌25%。

投資者不禁質(zhì)疑：這一切的投入究竟值不值得？還是說，AI只是科技行業(yè)追逐的另一個“閃亮物件”？摩根士丹利分析師基思·韋斯指出，圍繞生成式人工智能的資本支出需求及其貨幣化前景，整個行業(yè)正在進行激烈的辯論。而高盛在上周發(fā)布的一份報告中也質(zhì)疑生成式人工智能是否存在“過多支出，收益太少”的問題。

谷歌和微軟在公布財報后，股票均有所下跌，這顯示出投資者對其巨額AI投資未能帶來預(yù)期成果的不滿。Meta在展示了其AI投資如何幫助核心業(yè)務(wù)后，避免了類似的命運。一些投資者甚至預(yù)期本季度科技巨頭們將開始表態(tài)，稱他們將削減AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，因為“AI未能帶來預(yù)期的回報”。然而，事實卻恰恰相反——谷歌、微軟和Meta都表示，他們計劃在為AI未來鋪路時，投入更多資金。

例如，Meta預(yù)計2024年的資本支出將在370億至400億美元之間，而微軟則表示，預(yù)計2025財年的支出將超過2024年的560億美元資本支出。谷歌也預(yù)計今年每個季度的資本支出將在120億美元或以上。即便是對于這些富有的公司來說，這也是一筆巨大的投入。

科技公司首席執(zhí)行官們表示，他們需要的是更多的時間——大量的時間。微軟首席財務(wù)官艾米·胡德表示，其數(shù)據(jù)中心投資預(yù)計將在未來15年及以后支持其AI技術(shù)的貨幣化。同樣，Meta的首席財務(wù)官蘇珊·李也表示，生成式AI的投資回報將在較長時間內(nèi)顯現(xiàn)。

這種時間跨度讓許多投資者感到不安，他們已經(jīng)習慣了硅谷公司穩(wěn)定的季度銷售和利潤增長。然而，一些投資者開始質(zhì)疑，AI投資是否會有回報。高盛分析師吉姆·科維洛認為，這項技術(shù)并未設(shè)計用于解決那些能證明成本合理的復雜問題。

隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的持續(xù)增加，投資者對科技公司收緊支出的壓力將不斷上升，可能在今年晚些時候或明年年初達到頂點。屆時，科技巨頭們或許將不得不重新評估他們的投資策略，并找到在巨額支出與實際收益之間的平衡點。