為規(guī)范個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的資金運(yùn)用行為，促進(jìn)個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點健康發(fā)展，中國銀保監(jiān)會制定了《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》。

根據(jù)《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)內(nèi)容，依法設(shè)立、符合銀保監(jiān)會規(guī)定的保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、基金公司等專業(yè)的投資管理機(jī)構(gòu)，都可以成為稅延養(yǎng)老保險資金的投資管理人。

另外，《辦法》將稅延養(yǎng)老保險資金投資范圍劃分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)，鼓勵稅延養(yǎng)老保險資金投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要求的領(lǐng)域。

《辦法》對稅延養(yǎng)老保險資金運(yùn)用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風(fēng)險管理等方面作出明確規(guī)定。

根據(jù)《辦法》要求，稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)的資產(chǎn)投資重在長期穩(wěn)健運(yùn)作以及保值增值。保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的特點，制定并實施專門的資產(chǎn)配置策略，滿足稅延養(yǎng)老保險資金長期保值增值、控制下行風(fēng)險的投資目標(biāo)。配置策略包括債務(wù)導(dǎo)向型策略、目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險策略以及可持續(xù)支取策略等。

《辦法》對投資管理資產(chǎn)配置規(guī)劃期限也做出要求：至少三年。根據(jù)《辦法》，保險公司及其投資管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢、稅延養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)特點、各類資產(chǎn)風(fēng)險收益特征、公司長期發(fā)展規(guī)劃和整體風(fēng)險承受能力等決策依據(jù)，明確長期收益目標(biāo)、長期業(yè)績比較基準(zhǔn)，制定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃。資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃期限至少為三年，每年至少滾動評估一次。

業(yè)內(nèi)人士表示，《辦法》對投資管理人的規(guī)模、經(jīng)驗等均提出了較高的要求，將利好大型投資管理機(jī)構(gòu)。例如，《辦法》要求受托管理稅延養(yǎng)老保險資金的投資管理人應(yīng)當(dāng)具備注冊資本不低于5億元，或凈資產(chǎn)不低于10億元；具有3年以上受托投資經(jīng)驗且業(yè)績良好穩(wěn)定，主動管理且非貨幣類資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于1000億元等。

在投資規(guī)范和比例方面，《辦法》要求，不同稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)設(shè)立單獨(dú)的投資賬戶。按照“普通賬戶”和“獨(dú)立賬戶”管理，對于A類和B類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當(dāng)采用普通賬戶的管理模式。對于C類產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當(dāng)采用獨(dú)立賬戶的管理模式。

其次，保險公司應(yīng)當(dāng)合并計算稅延養(yǎng)老保險普通賬戶與其他保險產(chǎn)品普通賬戶的投資比例，同時單獨(dú)計算的稅延養(yǎng)老保險普通賬戶的投資比例應(yīng)當(dāng)不高于大類資產(chǎn)監(jiān)管比例上限和集中度風(fēng)險監(jiān)管比例上限。

另外，在業(yè)務(wù)開展初期，稅延養(yǎng)老保險普通賬戶投資運(yùn)作不足6個月且投資資產(chǎn)規(guī)模合計不超過5億元的，保險公司可以不單獨(dú)計算稅延養(yǎng)老保險普通賬戶的投資比例，根據(jù)稅延養(yǎng)老保險資金的資產(chǎn)負(fù)債管理和大類資產(chǎn)配置策略的實際情況，銀保監(jiān)會可對所投資資產(chǎn)的分類、品種以及相關(guān)比例等進(jìn)行調(diào)整。

在風(fēng)險管理上，《辦法》明確規(guī)定，保險公司應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)及時向銀保監(jiān)會報告以下重大事項：一是，A類和B類產(chǎn)品的投資賬戶連續(xù)3個月投資收益率低于確定收益率或保底收益率，C類產(chǎn)品的投資賬戶滾動90天內(nèi)凈值回撤超過15%；二是，賬戶不能給付正常保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)換的資金請求；三是，重大IT及交易系統(tǒng)故障和重大操作風(fēng)險等；四是，其他重大違法違規(guī)事件、重大投資風(fēng)險或重大操作風(fēng)險事件。

目前，稅遞養(yǎng)老保險試點僅限于上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)。